兩個百分點的回落
2002年，資本充足率達標的銀行資產占全部銀行業資產的比重是0.54%。2004年，這一數字驟升到70%，共有33家銀行資本充足率達標。
但截至目前，資本充足率達到8%要求的商業銀行雖上升到35家，但其資產卻占全部商業銀行總資產的68.1%。這是12月5日中國銀監會主席
劉明康在國務院新聞辦舉行的新聞發布會上透露的數據。
一年間，雖然只是兩個百分點的滑落，然而對于國內銀行業而言，這一年并不平凡。
中國最大規模的商業銀行——中國工商銀行于4月獲得注資，6月底完成財務重組。賬面一新后的工行，資本充足率超過10%。與此同時，全國農信社試點改革兩年后，目前資本充足率也達到了8.4%。商業銀行吸收戰略投資者的步伐也日益加快。截至2005年10月末，已有22家境外投資者入股17家中資銀行，外資投資金額已超過165億美元，占國內銀行總資本的15%左右。
有分析人士表示，兩個百分點的回落并不能說是件壞事，但暴露出了商業銀行在資本管理方面的問題。銀行經營業務就必定要消耗資本。雖然次級債能補充附屬資本，但核心資本的補充并未見效。
銀監會副主席唐雙寧也在一個月前提醒公眾，必須注意次級債的局限性。他認為，首先，次級債不能構成核心資本，除非銀行破產或清算，次級債不能用于彌補銀行日常的經營損失，不能用于沖銷銀行壞賬。其次，次級債務不得超過核心資本凈額的50%，這說明利用發債提高資本充足率是有條件限制的。第三，發行次級債成本較高。第四，次級債因期限會打折，可以計入附屬資本的次級債務在距到期日前最后5年，每年“打折”20%。最后，商業銀行相互持有次級債會帶來系統性風險。
唐雙寧當時建議，商業銀行一方面可以通過發行高等級的次級債對銀行資本進行補充；另一方面，銀行可以考慮利用混合型資本工具提高資本充足率，除了次級債以外，還可以考慮可轉債；另外，還可以通過資產證券化分散和轉移信用風險。
三大理由力駁“賤賣論”
當然，引進戰略投資者也是目前銀行補充資本的一個流行趨勢。在12月5日的新聞發布會上，劉明康對目前國有資產“賤賣論”進行了反擊。
劉明康認為，有三方面理由認為，國有資產不存在賤賣。
“從目前戰略投資者入股中資銀行的價位來看，都高于賬面凈值，所以銀監會認為并不存在賤賣的情況。”劉明康指出，10月27日在香港上市的建行，每股發行價格是2.35港元，相當于該行2005年財務重組以后較好狀況之下市凈率的1.96倍。該市凈率已經超過香港大型銀行的上市交易價水平，甚至接近歐美銀行上市的價格水準。
其次，觀察建行后市的價格表現發現，IPO上市后的30天到60天股價的表現，是對定價水平的一個科學反映。可以看到，建行價格在上個星期已經穩定上升到2.55元港元，比IPO價格上升了8.5%。在30天到60天的敏感階段里，建行后市的表現非常穩健，提升了8.5%，這就是一個明證。
最后，劉明康表示，銀監會對戰略投資者是有嚴格標準的：第一，戰略投資者投資中資銀行的比例不低于5%；第二，本著長期合作、互利共贏的精神，境外戰略投資者股權的最短持股期必須在三年以上；第三，戰略投資者要派出董事，參與董事會的管理工作和決策工作；第四，戰略投資者要有豐富的銀行業管理背景；第五，有商業銀行背景的境外戰略投資者，在投資中資銀行的時候只有兩個機會。
“從上面五個標準可以看到，境外的戰略投資者投機獲利的機會很少，戰略投資人必須要通過自己的努力和國內銀行業做到長期合作、互利共贏，因此在價格方面自然要考慮到這些因素，也要考慮到他的風險成本。”劉明康認為，國有銀行資產不存在賤賣的問題。
本報記者 韓瑞蕓
責任編輯：屠筱茵
