????青島金王于2007年在利津森化化工有限公司(下稱“利津森化”)盈利的時候以3600萬元的價格從自然人張德亮手中購買其40%的股權，如今該公司虧損，青島金王又以3900萬元的價格將其賣給了張德亮。《大眾證券報》調查發現，青島金王這筆“合算”的買賣，背后另有乾坤。

????溢價回購還是規避補償？

????為了開拓產業鏈的上游資源領域，確保穩定持續的原材料供應，青島金王2007年宣布以360

????值得注意的是，當時的股權轉讓合同附有權利保障方案：如果利津森化未能實現預期盈利，則有權以保證金及法人代表張德亮的個人財產補足。三年約定期限已經過去，利津森化交出了凈利潤呈幾何級數遞減的答卷：公司2007、2008及2009年的凈利潤分別為1002萬元(以青島金王07年年報為準)、371萬元和-625萬元，三年共實現凈利潤748萬元而非預期的6500萬元。這意味著，張德亮將要用當初出售利津森化的3000萬元和其個人私有財產，向利津森化補償利潤差額5752萬元。

????然而青島金王的一紙公告即化腐朽為神奇，將5752萬元的補償顛覆，擬將利津森化40%的股權以3900萬元轉讓給張德亮。某PE資深人士告訴記者：“溢價回購的背后是規避補償，是赤裸裸的損害中小投資者的利益！”

????年報數據前后矛盾

????除此以外，在涉及利津森化的財務數據方面，青島金王的兩份年報居然差異巨大。青島金王2007年年報顯示，利津森化當年的凈利潤為1002萬元，而2008年年報顯示，利津森化2007年凈利潤為519萬元。上市公司因年報有誤而更正數據也是常有的事，然而記者細細查閱了深交所的網站，發現青島金王在此期間也確實更正過年報，但是并未涉及利津森化。值得疑問的是，假如其中一份年報數據有誤，為什么當年沒有更正？假如兩份年報都正確，為什么在描述同一家公司在同一年的凈利潤時，數據會相差近一倍？

????油氣項目杳無音信

????就在青島金王收購利津森化不久，公司曾鄭重發布與甘泉大明油氣開發有限責任公司(以下簡稱“甘泉大明”)開發油氣項目的消息。

????2007年5月9日青島金王公告稱，公司的參股企業利津森化與甘泉大明簽署了區塊開發合同，擬在陜西甘泉合作開發石油，首期開發面積為5平方公里，按照合同約定80%的分成比例，利津森化每年可獲得石油13600 噸。青島金王還特別提示，該項目07年將為公司貢獻凈利潤約211萬元，2008 年達產后，還將每年為公司貢獻凈利潤約553萬元。

????記者還注意到，在2007年年報中，青島金王還將該項目列入到“公司未來發展規劃”，并宣稱公司將“加快陜西甘泉石油開采項目進度，開拓和掌控上游能源領域”。就是這樣一個被公司寄予厚望的項目，從此以后便杳無音信了。

????記者查閱了深交所的公告，隨后的時間里，青島金王對該項目沒有透露任何信息，2008及2009的年報對此也只字未提。至于此前描述的“該項目08年達產后為公司貢獻凈利潤約553萬元”，利津森化08年區區371萬的凈利潤也無情地打破了當初的美好“錢”景。

????帶著上述一系列疑問，記者致電公司董秘，電話一直無人接聽。《大眾證券報》將繼續追蹤報道。

????記者 錢呈