分析人士指出，自2132點反彈以來，市場沒有經(jīng)過像樣的調(diào)整。目前股指在2500點一帶，獲利籌碼豐厚，兌現(xiàn)要求之強，短期獲利籌碼的拋壓，是大盤上行的最大阻力

　　昨日大盤沖高回落，呈現(xiàn)反彈高位收陰格局。其中，上證指數(shù)兵臨5日線，成交量也釋放到千億水平，使得技術(shù)面上的調(diào)整味道進一步明確。

　　分析人士指出，隨著滬指罕見的周線7連陽，相對高位引發(fā)市場分歧加大，尤其是成交量的放大，說明明顯有主力資金在大舉出逃，這將給后面股指帶來更大的壓力。

　　政府工作報告鼓舞市場信心

　　昨日，溫家寶總理在十一屆全國人大五次會議上所作政府工作報告中部署了2012年的“九大任務(wù)”，較上年相比“促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展”排在了首位。并明確表示，今年繼續(xù)實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策，這給當前市場帶來積極鼓舞。

　　與此同時，溫總理的政府工作報告對地方政府債務(wù)給出了明確的評價。溫總理說：我們高度重視防范和化解財政金融領(lǐng)域的潛在風險隱患，及時對地方政府性債務(wù)進行全面審計，摸清了多年形成的地方政府性債務(wù)的總規(guī)模、形成原因、償還時限和區(qū)域分布。

　　市場人士分析認為，這句話首先告訴我們：首先，地方政府債務(wù)的家底已經(jīng)盤點清楚了；其次這些債務(wù)對經(jīng)濟社會發(fā)揮了重要作用，形成了大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；第三，存在償付風險的只是局部。這對以夸大地方債風險而“做空中國”的勢力，予以了堅定有力的回擊。

　　3月份流動性環(huán)境相對樂觀

　　數(shù)據(jù)顯示，本月解禁市值環(huán)比大降四成，同時公開市場到期資金量為年內(nèi)最高峰，這將在一段時間內(nèi)支撐A 股在經(jīng)濟基本面“弱于季節(jié)性”的背景下走勢偏強。

　　3月限售股解禁環(huán)比減4成。根據(jù)滬深交易所安排，3月份滬深兩市合計限售解禁市值約663億元，環(huán)比減少4成，目前計算為全年第三低。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月份合計限售股解禁市值為662.57億元，比2月份減少39.67%。其中，股改限售股的解禁市值57.35億元，比2月份減少89.47%；首發(fā)、增發(fā)等部分的非股改解禁市值為605.22億元，比2月份增加9.28%。

　　同時，3月釋放資金環(huán)比增逾20倍。統(tǒng)計顯示，3月份有1720億元央票及820億元的正回購到期，合計釋放資金2540億元，到期規(guī)模較2月份的120億元環(huán)比劇增逾20倍，為年內(nèi)單月最大到期資金量。

　　市場人士普遍表示，這為資金面的持續(xù)寬松創(chuàng)造了基礎(chǔ)。

　　四大行松綁首套房貸利率

　　日前，工、農(nóng)、中、建四大行表示將切實滿足居民家庭首次購買自主普通商品房的貸款需求，首套房貸款利率一般按照基準利率標準執(zhí)行，上浮比例以5%為限。中央對于地產(chǎn)行業(yè)的從緊政策從根本上是為了遏制炒房以及由炒房所帶來的泡沫經(jīng)濟，從而推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的順利進行，因此居民的合理購房得到一定的政策傾斜是符合地產(chǎn)調(diào)控的大背景的。差別化房貸政策對于有實際需求的購房者、銀行以及地產(chǎn)商都有積極作用，未來實行的范圍將有望進一步推廣。

　　分析人士指出，作為本輪行情軸心的地產(chǎn)板塊來說，依然有繼續(xù)發(fā)展的空間，這將對當前的調(diào)整走勢起到較大的支撐。

　　四利空襲擊增加短調(diào)壓力

　　從昨天市場走勢看，盡管因為技術(shù)性壓力導(dǎo)致大盤出現(xiàn)“M”頭跡象，但以下4大利空仍是造成短期調(diào)整的主要因素。

　　首先，2月非制造業(yè)PMI回落為48.4%，跌破榮枯線，反映非制造業(yè)經(jīng)濟收縮，不利股市。

　　從近期公布的幾個數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟仍在忍受轉(zhuǎn)型所帶來的陣痛，GDP增速仍在延續(xù)小幅放緩的態(tài)勢。具體來看，我國2月份中國非制造業(yè)PMI指數(shù)為48.4%，環(huán)比回落4.5個百分點，且再度低于50%這一榮枯分界線。在非制造業(yè)PMI各主要分類指數(shù)中，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、在手訂單指數(shù)、存貨指數(shù)、投入價格指數(shù)均有不同程度回落。

　　其次，招商證券發(fā)布報告認為，2月外匯占款或小幅下降，可能不足1000億，表明國際資本流入A股速度開始減慢。

　　第三，本周將有10家新股一起發(fā)行，昨日就有4支發(fā)行，市場的資金面遭到大幅抽血，導(dǎo)致短期市場資金供求趨緊。

　　第四，外部市場的不確定性因素依然存在。穆迪投資者服務(wù)公司2日宣布，由于希臘債務(wù)重組方案將使私營部門債權(quán)人對所持該國國債進行大幅度減記，故將希臘主權(quán)信用評級由Ca下調(diào)至C，此為穆迪評級系統(tǒng)“垃圾級別”中的最低一檔，這也是希臘近期第三次遭國際評級機構(gòu)降級。

　　兩事件開啟市場擇向窗口

　　隨著大盤調(diào)整的逐步展開，市場分歧日趨增大，后市究竟如何演繹，兩大事件有望開啟股指擇向的時間窗口。

　　首先，按照國家統(tǒng)計局安排，代表通脹水平的2月份國內(nèi)CPI將于3月9日（本周五）公布。繼1月CPI出人意料地反彈至4.5％后，本次多家機構(gòu)預(yù)測由于食品價格下降的因素，2月CPI將重回“3”時代。這也意味著，2月份CPI漲幅可能會低于1年期銀行存款基準利率3.5％，中國持續(xù)了24個月的負利率狀況開始出現(xiàn)“拐點”，這為市場資金環(huán)境改善提供了較好的條件。

　　其次，本周外匯市場熱鬧非凡，包括歐洲央行和英國央行在內(nèi)的全球五大央行將公布利率決議。此外，備受關(guān)注的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)將于周五壓軸出場，鑒于其一貫的巨大影響力，該報告或在股市匯市掀起巨瀾。

　　因此有分析人士指出，由于大盤持續(xù)震蕩走高累積了較大的做空能量，做空能量不做一次釋放，大盤很難繼續(xù)向上運行。因此，大盤短線有回調(diào)釋放做空能量的要求。從2132點反彈以來，大盤沒有經(jīng)過像樣的調(diào)整。目前股指在2500點一帶，獲利籌碼豐厚，兌現(xiàn)要求之強，短期獲利籌碼的拋壓，是大盤上行的最大阻力。而2月份國內(nèi)CPI的公布，歐洲央行利率決議，以及美國非農(nóng)數(shù)據(jù)的公布將對目前市場重啟選擇方向的時間窗口。