發布二季度貨幣政策執行報告指出，我國穩定物價的基礎還不牢固，形勢并不樂觀

　　歐美債務危機暫時未影響到我國既定的宏觀調控政策。央行昨天發布的二季度貨幣政策執行報告指出，物價形勢仍不樂觀，央行將繼續把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務。不過，專家表示，輸入性壓力增加，但經濟增速大幅放緩的風險不容忽視，貨幣政策可能進入穩健觀察期。

　　穩定物價形勢不樂觀

　　“當前國際主要經濟體增長動力不足，財政負擔沉重，主權債務危機頻現，復蘇的過程可能充滿曲折和波動，總體看不穩定、不確定因素依然較多。”央行表示。

　　但是通貨膨脹可能依然是我國目前面臨最嚴峻的問題。7月份CPI同比上漲6.5%，創37個月以來的新高。央行認為，我國穩定物價的基礎還不牢固，形勢并不樂觀。

　　“主要經濟體新的增長引擎尚未形成，經濟比較疲弱，極度寬松的國際貨幣條件短期內難以改變，大量資金仍可能向增長較快的新興經濟體流入，國際大宗商品價格走勢也有較大不確定性，外部輸入性因素的影響依然存在。”央行認為。

　　交通銀行金融研究中心鄂永健認為，美國宣布維持超低利率至2013年，甚至可能出臺QE3，未來資本流入壓力和輸入型通脹壓力持續較大。目前市場預期，美元推出QE3的概率越來越大，我國輸入性通脹壓力倍增。

　　貨幣政策不會顯著放松

　　“實施好穩健的貨幣政策，堅持調控的基本取向不變，繼續把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務。”對于下一階段的貨幣政策央行表示。

　　鄂永健認為，短期內我國物價絕對漲幅依然較高，貨幣政策也難以大幅放松，預計我國貨幣政策進入需要審慎平衡和前瞻把握的階段。

　　中金報告預計，除非經濟出現大幅的滑坡或者CPI環比明顯下降，貨幣政策不會顯著放松。但宏觀調控的收緊力度將減弱，節奏適度放緩。但是年內仍將有一次加息，時點可能從原來預期的8月份推后，存款準備金率上調的節奏將顯著放緩。

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　　7月新增存貸款均創年內新低

　　7月份金融數據昨天出爐，7月份住戶存款減少6656億元，減少幅度創今年之最。與此同時，貨幣供應量M2增速創6年新低，市場對貨幣政策暫停緊縮預期強烈。與此同時，新增貸款也創下年內最低，7月份人民幣貸款增加4926億元，同比少增252億元。

　　平安證券固定收益部研究主管石磊表示，本來7月是季度初，新增貸款應該比較多，但M2和新增信貸都較低，如果考慮到表外資產入表的情況，實際水平可能更低。7月份數據說明貨幣政策進一步的緊縮可能要暫停，政策進入觀望期。

　　交通銀行金融研究中心鄂永健表示，M2達到近幾年的最低點，表明前期緊縮政策的效果正加快顯現，當前流動性明顯偏緊。

　　中金研究報告指出，受7月納稅旺季的影響，存款從私人部門轉移到政府部門，構成了實質性的緊縮，導致住戶存款減少；同時，銀行理財產品等表外業務在6月監管加強和年中審查的影響下紛紛回表，但到7月份集中拉來的存款從表內重新轉至表外，使得存款增長下降。